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公牛集团「603195」:本钱抗压本事较强 Q2单季度业绩快速增长

时间:2021-08-18    阅读: 读取中... 次    作者:新浪网

公牛集团「603195」:成本抗压本领较强 Q2单季度业绩 快速增长 __新浪财经_新浪网公牛集团「603195」:成本抗压本领较强 Q2单季度业绩 快速增长 事件:公牛集团宣告2021 年中报。公司2021H1 实现利润58.2 亿元,YoY+41.6%;实现业绩14.2 亿元,YoY+76.9%。经折算,Q2 单季度实现利润32.5 亿元,YoY+18.9%;实现业绩8.1 亿元,YoY+28.6%。与2019Q2 相比,2021Q2 利润增长18.1%,业绩增长22.7%。Q2 业绩增速挨近此前业绩预告中值。Q2 公司较好地应对了原材料成本上涨的压力,业绩 快速增长

   深化渠道改造,公牛效益快速增进:2021Q2 公司效益保持快速增进,与2019Q2 相比,效益范畴亦有显着升迁。我们以为,公牛效益快速增进,重要因为:1)线下客流克复,线下渠道逐渐克复至疫情前的水平;2)新兴渠道增进麻利,2021H1 公司电商渠道、ToB 渠道效益同比区别增进47%、346%;3)围绕前装枢纽一站式购买需求,公司大力勉励装饰渠道的专卖化和综合化。遵循公司中报,截至6 月晦,公司已成功开发1 万余家专卖网点,导入公牛墙开、插座、LED 照明、断路器、生活电器、智能门锁等多品类,拉动2021H1 公司智能电工照明产物效益YoY+61%,其中墙开插座、LED照明、其他智能电工产物效益YoY+62%/+37%/+106%。

   成本抗压本领较强,公牛Q2 单季度业绩超预期:公牛2021Q2 单季度净利率为25.1%,同比+1.9pct。我们以为,主要因为:1)虽然公司主要原材料铜、塑料代价涨幅较大,然而公司议决提价以及套期保值较好地应对了原材料上涨的压力,Q2 单季度公牛毛利率同比降幅较小,响应了公司对待上下游较强的议价本领。2)公司收入 快速增长 ,领域效应增强,Q2 单季度公牛销售费用率、管理费用率同比均有所着落。3)上市后公司账面现金充足,利息收入添加,Q2 单季度财务费用率同比-0.3pct。

   公司现金流情状较好:公牛Q2 单季度经营活动现金流量净额为12.4 亿元,经营性净现金流与业绩的比值达152%。公司Q2 应收账款同比-0.4 亿元,响应疫情和缓后,公司给经销商的账期缩短。Q2 应付账款同比+6.3 亿元,公司对上游的占款提升。

   从家庭场景向新能源汽车领域延展:公司积极布局新能源汽车充电枪、充电桩产物,2021H1 开辟并上市首款充电枪。异日公司将经由过程手艺以及原料立异,以“车规级安全,护车更护你”的理念,为用户创造安全的充电体味。

   投资发起:公牛受益地产景气苏醒,经营逐渐改观。公司举动转换器、墙开的龙头,不停强化渠道组织,丰富各产线SKU,有望在更多细分规模升迁市占率,兑现长期稳定增长。我们预计公牛2021~2023 年EPS 各为5.01/5.84/6.66 元,保持买入-A 的投资评级。

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